央行4月15日宣布,為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降,中國人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)),釋放長期資金約5300億元。
其中,為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度,對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行,在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上,再額外多降0.25個百分點。本次下調(diào)后,金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。
值得注意的是,這是2022年以來的首次降準(zhǔn),上次提出全面降準(zhǔn)是在2021年12月份,本次降準(zhǔn)幅度小于上次降準(zhǔn),上次是下調(diào)0.5個百分點,本次下調(diào)0.25個百分點。
多位行業(yè)人士表示,央行此次降準(zhǔn)幅度與預(yù)期相比,相對謹(jǐn)慎,但在當(dāng)前國內(nèi)多城疫情反復(fù)以及經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下,降準(zhǔn)釋放的政策信號意義強(qiáng)烈。
至于業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的降準(zhǔn)對樓市的影響,浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林坦言,降準(zhǔn)不會在短期提振樓市和股市,但是現(xiàn)階段降準(zhǔn)是需要的,因為降準(zhǔn)的確是能夠降低全社會融資成本,預(yù)期降準(zhǔn)之后,當(dāng)前LPR報價利率也會隨之走低,這有利于企業(yè)尤其是中小微企業(yè)擺脫眼前困境。
降準(zhǔn)幅度相對謹(jǐn)慎本輪央行降準(zhǔn),行業(yè)內(nèi)早有預(yù)料,更是期待已久。
在4月13日,國務(wù)院常務(wù)會議部署加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度、提振消費(fèi)需求等重點工作。提出鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率,適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具。
4月14日,中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在2022年第一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上指出,下一步,人民銀行將繼續(xù)適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具,進(jìn)一步加大金融對實體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶支持力度,向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利,降低綜合融資成本。這一發(fā)言一出,明確釋放了降準(zhǔn)的信號。
不可否認(rèn)的是,當(dāng)前國內(nèi)外形勢復(fù)雜多變,加之國內(nèi)多城疫情卷土重來,部分企業(yè)生存艱難,居民失業(yè)率上升,社會問題引發(fā)關(guān)注,此時降準(zhǔn)對于各行業(yè)都意義重大。
從央行公布的一季度社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告及金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告來看,3月份貸款數(shù)據(jù)總量表現(xiàn)良好,其中,居民中長期貸款恢復(fù)正增長,但仍同比少增2504億元。受全國多地疫情反復(fù)的影響,居民短期及中長期貸款均略顯疲態(tài),盡管近期以來城市松綁政策頻出,但行業(yè)面仍未見明顯好轉(zhuǎn),市場信心仍偏弱。這一系列數(shù)據(jù)顯示,接下來的穩(wěn)增長力度仍需加碼,在這樣的背景下,降準(zhǔn)呼之欲出。
諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級分析師陳霄認(rèn)為,本次降準(zhǔn)的幅度與預(yù)期有所差距,保持在這樣一個相對謹(jǐn)慎的幅度,也體現(xiàn)了政策的嚴(yán)謹(jǐn)性和穩(wěn)定性,更是出于對穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期的考慮。從歷年降準(zhǔn)的出臺頻率來看,今年二三季度仍有降準(zhǔn)、降息的可能。
“國常會后央行15日晚宣布降準(zhǔn)符合市場預(yù)期,但此次降息僅25個基點,并不算超出市場預(yù)期,甚至可以說是低于預(yù)期,因為一般是50個基點,但可能考慮到前一天通過MLF釋放了1500億元。”盤和林認(rèn)為。
談及此次降準(zhǔn)背后的原因,廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示,一是,對沖疫情對中小微企業(yè)的沖擊,對沖經(jīng)濟(jì)下行;二是,對沖物價上漲對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊;三是,對沖4月集中上交稅收高峰、MLF到期、政府債發(fā)行等對貨幣層面利率的拉升。
政策信號意義強(qiáng)烈對于此次降準(zhǔn),央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5300億元人民幣。當(dāng)前流動性已處于合理充裕水平。此次全面降準(zhǔn)能夠優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu),增加金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力,加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度;二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè);三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元,通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本。
整體來看,在當(dāng)前國內(nèi)多城疫情反復(fù)以及經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下,部分企業(yè)經(jīng)營面臨困難,本次降準(zhǔn)的發(fā)布,有利于穩(wěn)定市場信心、促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。
盤古智庫高級研究員江瀚認(rèn)為,中國人民銀行表示,將堅持穩(wěn)字當(dāng)頭,穩(wěn)中求進(jìn),繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,不搞大水漫灌,兼顧內(nèi)外平衡,更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,激發(fā)市場活力,支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
降準(zhǔn)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的重要意義,無論是提升市場的流動性,提振市場的信心,還是增強(qiáng)市場的發(fā)展都有很好的作用,這是當(dāng)前在整個經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力的情況之下,國家積極作為主動推動經(jīng)濟(jì)有效發(fā)展的一個有力手段。
從本次降準(zhǔn)對房地產(chǎn)市場的影響力來看,政策信號意義強(qiáng)烈。值得關(guān)注的是,此前全國多城出臺了松綁樓市政策,本次發(fā)布全面降準(zhǔn)相當(dāng)于是從中央層面再加力,由此,形成了中央和地方合力穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期的局面。
在這個時間節(jié)點發(fā)布降準(zhǔn),對于提振房地產(chǎn)市場信心的意義非凡。陳霄認(rèn)為,今年一季度,房地產(chǎn)市場延續(xù)去年末以來的低位表現(xiàn),市場尚未迎來明顯改善,全面降準(zhǔn)的落地,對于購房者而言,進(jìn)一步解決貸款難及貸款周期長等問題,緩解市場觀望情緒,促進(jìn)合理購房需求的釋放。對于房地產(chǎn)企業(yè)而言,降低了企業(yè)融資成本,有利于緩解企業(yè)流動性壓力,保障企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營。
不能高估降準(zhǔn)對樓市影響近期,監(jiān)管放松房企融資渠道,支持房企發(fā)債、并購貸,此外,已經(jīng)有70多個城市加入到房地產(chǎn)調(diào)控松綁的行列。降準(zhǔn)對樓市的影響受到市場的格外關(guān)注。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,一季度房地產(chǎn)市場的行情確實表現(xiàn)不好,所以需要給予更大的政策支持,這是最為關(guān)鍵的地方。所以在降準(zhǔn)后,銀行對于房地產(chǎn)業(yè)的支持力度會加大;其次,從實際過程看,二季度房貸方面的額度會有繼續(xù)增加的可能、利率有進(jìn)一步下調(diào)的空間、放貸的節(jié)奏有進(jìn)一步加快的可能。同時對于一些改善型購房需求來說,結(jié)合各地降低首付等政策,可以更好享受到此次降準(zhǔn)政策帶來的利好,第三,降準(zhǔn)的過程本身也是促使銀行資金充裕的過程,對于一些特殊業(yè)務(wù)也可以有更好地應(yīng)對能力,尤其是涉及對月供的暫緩、一些有風(fēng)險企業(yè)的貸款融資需求等層面,換而言之,有助于促進(jìn)房貸市場中的平穩(wěn)和風(fēng)險的化解。
不過,李宇嘉提醒道,降準(zhǔn)并不是針對樓市,但由于降準(zhǔn)是為了紓困疫情影響、促進(jìn)消費(fèi)增長,降低消費(fèi)成本等考慮,事實上也間接有助于穩(wěn)定樓市。特別是,一季度樓市銷售、開工、土地出讓下滑超出預(yù)期,穩(wěn)定樓市也在預(yù)料之中。
李宇嘉強(qiáng)調(diào),不能高估降準(zhǔn)對房地產(chǎn)市場影響。當(dāng)下,房地產(chǎn)市場主要問題是市場信心不足和預(yù)期下降,主要原因是疫情影響下經(jīng)濟(jì)下行,居民收入和購買力都有所削弱,對于部分中產(chǎn)階層而言,他們對未來信心不足,這方面不是降準(zhǔn)能解決的。
此輪降準(zhǔn)的作用可能總體來看十分有限,因為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)內(nèi)需不振的因素,并非是緊縮,而是幾大因素綜合導(dǎo)致的問題。盤和林認(rèn)為,“比如國內(nèi)的疫情,疫情是需求不振的主要原因,此時,降準(zhǔn)或者之后LPR利率下調(diào),的確能夠降低部分房地產(chǎn)業(yè)主的利率成本,但不能從根本上激發(fā)投資需求,還在隔離期間的上海及其周邊產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈還沒有修復(fù)。所以,實際上降準(zhǔn)當(dāng)下主要是緩解企業(yè)和業(yè)主的融資成本,保證金融現(xiàn)金流的供給,但并沒有讓股市和樓市逆轉(zhuǎn)的作用?！?br />
降準(zhǔn)之后房地產(chǎn)企業(yè)的壓力可能減輕,需要買房按揭的業(yè)主壓力也會減輕,這是好的方面,能夠大大緩解企業(yè)的融資壓力,從而增強(qiáng)企業(yè)的流動性,防止違約發(fā)生。但樓市的成交量可能并不會有太大的提升,主要城市,諸如上海、廣州等城市,現(xiàn)階段防疫依然是首要任務(wù),所以穩(wěn)定過渡是當(dāng)前降準(zhǔn)的主要目標(biāo),盤和林表示。